ประเด็นสำคัญจากการประชุม CEWC ของจีน และมองต่อถึงการประชุมสองสภาในปีหน้า
โพสต์เมื่อ : 16 ธ.ค 2567 เวลา 3:46 น.
ประเด็นสำคัญจากการประชุม CEWC ของจีน และมองต่อถึงการประชุมสองสภาในปีหน้า
🗒️ การประชุม Central Economic Work Conference (CEWC) ของจีน ระหว่างวันที่ 11-12 ธ.ค. มีใจความสำคัญ ดังนี้
▶️ ภารกิจหลักในปี 2025 ได้แก่ กระตุ้นการบริโภค, เพิ่มอุปสงค์ในประเทศ และปรับปรุงพัฒนาประสิทธิภาพของการลงทุน
▶️ นโยบายการคลัง เป็นเชิงรุกมากขึ้น คาดหวังการขับเคลื่อนแบบเต็มกำลังและสามารถสร้างผลกระทบต่อเศรษฐกิจได้ พร้อมส่งสัญญาณเพิ่มอัตราส่วนการขาดดุลงบประมาณต่อ GDP เพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ ส่วนนโยบายการเงิน มีแนวโน้มค่อนข้างผ่อนคลาย ผ่านการลด RRR และอัตราดอกเบี้ยในเวลาที่เหมาะสมเพื่อเสริมสภาพคล่องในระบบ
▶️ โดยปกติแล้ว การประชุม CEWC เน้นการกำหนดแนวทาง (Set the Tone) และจัดลำดับความสำคัญ (Priorities) ของนโยบายในปีถัดไปเป็นหลัก ดังนั้น การที่ประชุมครั้งนี้ ไม่ได้มีการประกาศตัวเลขเป้าหมายที่ชัดเจน หรือออกมาตรการกระตุ้นใหม่ ๆ ถือว่า ไม่ได้เกินความคาดหมายของเราและนักวิเคราะห์ในตลาด โดยการให้เป้าหมายเศรษฐกิจ จะอยู่ในการประชุมสองสภา (NPC และ CPPCC) ที่มีกำหนดการประชุมในเดือน มี.ค. ปีหน้า เบื้องต้น นักเศรษฐศาสตร์ในตลาด คาดว่า รัฐบาลจีนน่าจะตั้งเป้าหมาย GDP Growth ปี 2025 ใกล้เคียงเดิมที่ราว 5% แต่จะเพิ่มอัตราส่วนการขาดดุลงบประมาณต่อ GDP ขึ้นไปเป็น 3% กลาง ๆ ถึง 4% ในปี 2025 จากระดับ 3% ในปี 2024
📊 ผลตอบรับของตลาดค่อนข้างเป็นลบในระยะสั้น กล่าวคือ ตลาดหุ้นจีนทั้ง A-shares (CSI 300) และ H-shares (HSCEI) วันนี้ ปรับตัวลงราว 2.3% แต่เราเชื่อว่า การปรับตัวลงเป็นการขายทำกำไรระยะสั้นหลังจากราคาหุ้นขึ้นมาก่อนหน้าการประชุม
💬 เราคาดว่า ตลาดหุ้นจีน น่าจะแกว่งตัวออกข้างถึงพักตัวในช่วงปลายปี เพราะไม่ได้มีปัจจัยบวกใหม่ และนักลงทุนน่าจะรอดูความชัดเจนของแนวทางนโยบายต่างประเทศและการค้าของคุณ Trump ที่เตรียมเข้ารับตำแหน่งประธานาธิบดีสหรัฐฯ วันที่ 20 ม.ค.ปีหน้า ซึ่งรัฐบาลจีนน่ารอดูท่าทีของสหรัฐฯ เช่นกัน ก่อนที่จะมีการประกาศมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติมในปีหน้า เพื่อรับมือกับผลกระทบจากสงครามการค้ารอบใหม่
ที่มา : SCBAM
@Wealthrepublic