🇮🇳มุมมองหุ้นอินเดียในปี 2025

ดัชนีหุ้นหลักของอินเดียได้แก่ Sensex และ Nifty 50 ในวันที่ 14 กุมภาพันธ์ 68 ได้ปรับตัวลดลงติดต่อกันแปดวัน ซึ่งเป็นการลดลงที่ยาวนานที่สุดในรอบสองปี สาเหตุหลักมาจากการไหลออกของเงินทุนต่างประเทศ ความกังวลเกี่ยวกับภาษีการค้าของสหรัฐฯ และผลประกอบการของบริษัทที่ต่ำกว่าคาด ในสัปดาห์ที่ผ่านมา Sensex และ Nifty 50 ลดลงกว่า 2%

ตลาดหุ้นอินเดียในปี 2025 มีปัจจัยบวกจากการเติบโตทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง แต่ยังต้องเผชิญกับความท้าทาย

📍การเติบโตทางเศรษฐกิจและผลกระทบต่อตลาดหุ้น

📈เศรษฐกิจอินเดียคาดว่าจะเติบโต 6.5% - 6.8% ในปีงบประมาณ 2024-2025 โดยได้รับแรงหนุนจาก อุปสงค์ภายในประเทศที่แข็งแกร่ง และ การใช้จ่ายของรัฐบาลที่เพิ่มขึ้น ซึ่งช่วยสร้างความเชื่อมั่นให้กับนักลงทุน (Deloitte)

📊มุมมองนักวิเคราะห์และมูลค่าตลาดหุ้น

แม้จะมีปัจจัยบวกทางเศรษฐกิจ แต่นักวิเคราะห์กังวลเกี่ยวกับ มูลค่าหุ้นที่อยู่ในระดับสูง
• HSBC ปรับลดอันดับตลาดหุ้นอินเดียลงเป็น “ถือกลาง” (Neutral) เนื่องจากราคาหุ้นสูงเกินไปเมื่อเทียบกับอัตราการเติบโตของเศรษฐกิจ โดยคาดการณ์ว่า ดัชนี BSE Sensex จะอยู่ที่ 85,990 จุด ภายในสิ้นปี 2025 ซึ่งคิดเป็นการเพิ่มขึ้นเพียง 10% จากระดับปัจจุบัน (Reuters)
• โพลของ Reuters คาดการณ์ว่า ดัชนี Sensex จะเพิ่มขึ้นประมาณ 9% ภายในสิ้นปี 2025 ซึ่งเป็นอัตราการเติบโตที่ไม่สูงนัก (Reuters)

📍แนวโน้มของภาคอุตสาหกรรม
• ภาคการเงินและไอที (Financial Services & IT)
คาดว่าจะได้รับเงินลงทุนจาก กองทุน Private Equity เพิ่มขึ้นในปี 2025 โดยนักลงทุนให้ความสนใจมากกว่าภาคอสังหาริมทรัพย์และการแพทย์(Reuters)
• หุ้นขนาดเล็ก (Small-Cap Stocks)
หุ้นกลุ่มนี้เข้าสู่ภาวะ ตลาดหมี (Bear Market) แล้ว โดยปรับตัวลงกว่า 20% จากจุดสูงสุดในเดือนธันวาคม 2024 นักวิเคราะห์คาดว่าราคาจะลดลงอีก 5% ภายในสิ้นเดือนมีนาคม 2025 เนื่องจากเศรษฐกิจชะลอตัวและการไหลออกของเงินทุนต่างชาติ (Reuters)

📍แนวโน้มเงินทุนและความเชื่อมั่นของนักลงทุน

นักลงทุนกำลังปรับกลยุทธ์เพื่อความปลอดภัย
• กองทุนรวม (Mutual Funds) เริ่ม เพิ่มการลงทุนในหุ้นขนาดใหญ่ (Large-Cap Stocks) โดยมียอดเงินไหลเข้าสูงขึ้น 52.3% ในเดือนมกราคม 2025
• กองทุน ETF ทองคำ (Gold ETFs) มี เงินไหลเข้าสูงเป็นประวัติการณ์ ซึ่งสะท้อนให้เห็นว่าผู้ลงทุนมีความระมัดระวังมากขึ้นในช่วงที่ตลาดมีความไม่แน่นอน (Reuters)

🇮🇳อินเดียเทียบกับตลาดโลก

อินเดียแซงหน้าจีน ใน ดัชนี MSCI All-Country World Index โดยมีน้ำหนัก 2.33% เทียบกับ จีนที่ 2.06% แสดงให้เห็นว่า อินเดียมีบทบาทที่สำคัญมากขึ้นในตลาดหุ้นโลก (Financial Times)

📌บทสรุป

แม้ว่าตลาดหุ้นอินเดียยังมีแนวโน้มการเติบโตในปี 2025 แต่ ราคาหุ้นที่สูง และ ความเสี่ยงจากภาวะเศรษฐกิจโลก อาจทำให้เกิดความผันผวนในระยะสั้น นักลงทุนควร
✅ กระจายความเสี่ยง
✅ ให้ความสำคัญกับหุ้นที่มีพื้นฐานแข็งแกร่ง
✅ ติดตามแนวโน้มเศรษฐกิจและการเปลี่ยนแปลงของตลาดโลก

📍ความเห็นผู้จัดการกองทุน
🇮🇳ASP-INDIA (11 ก.พ. 2025)
 
🕌ทิศทางนโยบายอินเดียอยู่ในทิศทางผ่อนคลายต่อเนื่อง สะท้อนจากหลายปัจจัย
 
1. RBI ลดดอกเบี้ยครั้งแรกในรอบเกือบ 5 ปี
 
โดยลด 25 bps จาก 6.5% เหลือ 6.25% ตามที่ตลาดคาด รวมถึงคง Policy Stance ที่ Neutral ดังเดิม สะท้อนถึงการลดดอกเบี้ยเพิ่มเติม โดยคาดว่าอาจมีการลดดอกเบี้ยเพิ่มเติมอีก 50-100 bps เพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจที่เติบโตในอัตราชะลอตัว
 
2. ลดเกณฑ์ภาษีช่วยกระตุ้นกำลังซื้อชนชั้นกลาง
 
นโยบายสำคัญใน Union Budget 2025-26 คือการลดการเก็บภาษีลง โดยปรับจากเดิมที่ "หากรายได้ไม่เกิน 7 แสนรูปีต่อปี จะไม่ต้องเสียภาษี" เป็น "หากรายได้ไม่เกิน 1.2 ล้านรูปีต่อปี จะไม่ต้องเสียภาษี" รวมถึงปรับเพิ่ม Upper Bound ในแต่ละขั้นของเกณฑ์ภาษี เช่น จากเดิมคนที่รายได้ต่อปีเกิน 1.5 ล้านรูปีต้องเสียภาษี 30% โดยปรับเป็นคนที่รายได้ต่อปีเกิน 2.4 ล้านรูปีถึงจะจ่ายภาษี 30%
 
โดยการลดภาษีครั้งใหญ่นี้จะช่วยกระตุ้นกำลังซื้อภายในประเทศ โดยเฉพาะจากชนชั้นกลางที่คิดเป็นราว 1 ใน 3 ของประเทศ ซึ่งจะส่งผลให้หุ้นกลุ่ม Consumer-driven เติบโตได้ดีตามกำลังซื้อที่เพิ่มขึ้น
 
3. Modi เตรียมพบ Trump เพื่อผ่อนปรนเรื่อง Tariff ในวันที่ 12-14 ก.พ.
 
โดยก่อนหน้านี้ Modi เตรียมลดภาษีนำเข้ากว่า 30 สินค้า เช่น กลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ อุปกรณ์การแพทย์ และเคมีภัณฑ์ เพื่อส่งเสริมการส่งออกของสหรัฐฯ ไปยังอินเดีย เพื่อหลีกเลี่ยงความขัดแย้งทางการค้า
 
โดยคาดว่าจะหารือกับประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ เกี่ยวกับการลดภาษีศุลกากรและการเพิ่มการนำเข้าสินค้าพลังงานและอุปกรณ์ป้องกันประเทศจากสหรัฐฯ ซึ่งหากการเจรจาออกมาได้ด้วยดี คาดอินเดียจะเป็นอีก 1 ประเทศที่เหมาะสำหรับนักลงทุนที่ต้องการหลีกหนีความไม่แน่นอนของสงครามการค้า
 
✅แนะนำทยอยสะสมหุ้นอินเดียได้ทันที
 
สุจารี จันทร์สว่าง

อ้างอิง: Rueters, Delottee , HSBC, Investing.com และ ASP

@Wealthrepublic