🇨🇳วิเคราะห์นโยบายเศรษฐกิจจีนและโอกาสของการกระจายความเสี่ยงมาลงทุนในจีน

โพสต์เมื่อ : 9 ธ.ค 2567 เวลา 2:3 น.

แนวทางนโยบายและทิศทางเศรษฐกิจของจีนที่เปลี่ยนแปลงอยู่เสมอได้กลายเป็นประเด็นที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุนทั่วโลก โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงเวลาที่ตลาดกำลังเผชิญกับความไม่แน่นอนในด้านภูมิรัฐศาสตร์ อัตราดอกเบี้ย และแนวโน้มเศรษฐกิจมหภาค ต่อไปนี้คือเหตุผลว่าทำไมจีนอาจเป็นตัวแปรสำคัญในกลยุทธ์การลงทุนแบบกระจายความเสี่ยง

1. พลวัตของนโยบายและมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ
นโยบายเศรษฐกิจของจีนถือเป็นปัจจัยสำคัญที่ผลักดันความเชื่อมั่นในตลาดตลอดปี 2023 หลังจากที่ช่วงหนึ่งมีการมองว่ารัฐบาลจีนไม่ได้ดำเนินการเพียงพอ การประกาศมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่เหนือความคาดหมายในเดือนกันยายนได้จุดประกายการฟื้นตัวของตลาดอย่างมีนัยสำคัญ แม้ว่าการประชุมคณะกรรมการประจำของสภาประชาชนแห่งชาติ (NPC) ในเดือนพฤศจิกายนจะไม่เป็นไปตามที่นักลงทุนคาดหวัง แต่ก็แสดงให้เห็นถึงลำดับความสำคัญของรัฐบาลอย่างชัดเจน โดยเน้นการสนับสนุนที่ค่อยเป็นค่อยไปแทนที่จะเป็นการกระตุ้นครั้งใหญ่ทันที

-ความคาดหวังด้านนโยบาย: มีการคาดการณ์ว่ามาตรการทางการคลังและการเงินเพิ่มเติมจะถูกประกาศในอนาคตอันใกล้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในด้านการสนับสนุนการบริโภค การฟื้นฟูตลาดอสังหาริมทรัพย์ และการพัฒนาโครงสร้างพื้นฐาน

2. ความจำเป็นของการสนับสนุนด้านนโยบายเพิ่มเติม
เนื่องจากนโยบายของรัฐบาลมีผลกระทบต่อเศรษฐกิจและตลาดการเงินของจีนอย่างมาก เราจึงเชื่อว่ายังจำเป็นต้องมีมาตรการสนับสนุนเพิ่มเติม และที่สำคัญคือยังมีความเป็นไปได้สูงที่จะมีการออกมาตรการเพิ่มเติมในอนาคต ทั้งในด้านการคลังและการเงิน

-การเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้าง: นอกเหนือจากมาตรการระยะสั้น การเปลี่ยนแปลงพื้นฐาน เช่น การคุ้มครองสิทธิในทรัพย์สิน การส่งเสริมสิทธิผู้ถือหุ้น การลดกฎระเบียบที่ไม่จำเป็น และการเปิดเสรีตลาดทุน จะช่วยสร้างความเชื่อมั่นให้กับผู้บริโภค นักลงทุน และธุรกิจในระยะยาว

แม้ว่าจะมีความผิดหวังในเรื่องไทม์ไลน์ของมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจในระยะสั้น เราคาดว่าการสนับสนุนเพิ่มเติมจะเกิดขึ้น โดยรัฐบาลอาจรอข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับการปรับปรุงเศรษฐกิจอย่างค่อยเป็นค่อยไป รวมถึงท่าทีของสหรัฐฯ ต่อภาษีนำเข้าสินค้าจากจีน

- มุมมองในภาพรวม: แม้เศรษฐกิจของจีนยังมีความท้าทาย แต่การเปลี่ยนผ่านเชิงโครงสร้าง เช่น การลดความเสี่ยงในตลาดอสังหาริมทรัพย์ และการเพิ่มขีดความสามารถในการแข่งขันในภาคการผลิตและการส่งออก ถือเป็นก้าวสำคัญ การกระตุ้นที่เหมาะสมสามารถช่วยป้องกันเศรษฐกิจจากภาวะเงินฝืดและเร่งกระบวนการฟื้นตัวให้เร็วขึ้น

3. การฟื้นตัวของตลาดและโอกาสในระยะยาว
เราเชื่อว่าช่วงเวลาที่ยากที่สุดของการเปลี่ยนผ่านโครงสร้างเศรษฐกิจจีนอาจผ่านพ้นไปแล้ว และการประชุมเศรษฐกิจส่วนกลาง (Central Economic Work Conference) ในเดือนธันวาคมนี้จะช่วยให้เห็นภาพที่ชัดเจนมากขึ้นเกี่ยวกับมาตรการเพิ่มเติม ได้แก่
- การเพิ่มงบประมาณขาดดุล
- การออกพันธบัตรพิเศษของรัฐบาลท้องถิ่น
- การเพิ่มการสนับสนุนด้านการบริโภค ตลาดอสังหาริมทรัพย์ และโครงสร้างพื้นฐาน

ตลาดมีแนวโน้มที่จะตอบสนองต่อมาตรการเหล่านี้อย่างเชิงบวก และเราเชื่อว่ามีโอกาสที่ตลาดจะฟื้นตัวในช่วง 12-18 เดือนข้างหน้า ซึ่งจะสร้างโอกาสการลงทุนใหม่ ๆ ในสินทรัพย์หลากหลายประเภท โดยเฉพาะในกลยุทธ์แบบหลายสินทรัพย์ (multi-asset strategy)

4. โอกาสในตลาดหุ้นจีน
ในช่วงเปลี่ยนผ่านนโยบายปัจจุบัน ตลาดหุ้นจีนมีศักยภาพในการลงทุนสูง เนื่องจากมีบริษัทที่มีคุณภาพและมีมูลค่าที่น่าสนใจ

-ความแข็งแกร่งภายใต้แรงกดดัน: แม้จะมีความเสี่ยงจากการคว่ำบาตรและภาษีนำเข้าจากสหรัฐฯ แต่บริษัทจีนหลายแห่งได้พิสูจน์ความสามารถในการปรับตัวและสร้างการเติบโตในตลาดต่างประเทศ
- กลยุทธ์การเลือกหุ้น:ทเราชื่นชอบบริษัทที่มีการจ่ายเงินปันผลหรือซื้อหุ้นคืนเพื่อคืนมูลค่าให้กับนักลงทุน

นักลงทุนในประเทศจีนยังคงมีมุมมองเชิงบวกมากกว่านักลงทุนต่างชาติ ซึ่งสะท้อนถึงความเชื่อมั่นต่อการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจและโอกาสระยะยาวในตลาดหุ้น

5. โอกาสในตลาดตราสารหนี้จีน
ตราสารหนี้จีนมีความน่าสนใจมากกว่าที่จะมองแค่ตลาดอสังหาริมทรัพย์

- การเปลี่ยนแปลงโครงสร้าง:ตลาดตราสารหนี้ High Yield ของจีนและเอเชียมีความหลากหลายมากขึ้นในช่วง 4 ปีที่ผ่านมา โดยน้ำหนักของภาคอสังหาริมทรัพย์ในดัชนี JP Morgan Asian High Yield ลดลงจาก 38% เหลือเพียง 7%
- การเลือกสินเชื่ออย่างระมัดระวัง: เรามองว่าตลาดตราสารหนี้ High Yield ของจีนมีศักยภาพมากกว่า Investment Grade เนื่องจากมีโอกาสในการสร้างผลตอบแทนที่สูงกว่า

6. กลยุทธ์ Long/Short เพื่อใช้ประโยชน์จากผลตอบแทนที่แตกต่างกัน
ความผันผวนที่อาจเกิดขึ้นในตลาดจีนในระยะเปลี่ยนผ่านจะทำให้การเลือกลงทุนมีความสำคัญมากขึ้น กลยุทธ์ Long/Short ไม่เพียงแต่ช่วยลดความเสี่ยงจากความผันผวน แต่ยังสามารถสร้างโอกาสเพิ่มผลตอบแทนได้

โอกาสในกลยุทธ์ระยะยาวและระยะสั้น
การเน้นลงทุนในบริษัทที่เป็นผู้นำตลาดด้วยสถานะทางการเงินที่แข็งแกร่ง และการขายชอร์ตหุ้นของบริษัทที่ไม่สามารถปรับตัวได้ทันกับการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างเศรษฐกิจ อาจสร้างผลตอบแทนที่แตกต่างกันได้

7. ธีมการลงทุนหลักในอนาคต
ธีมการลงทุนสำคัญของเรายังคงเน้นที่เทคโนโลยีและโครงสร้างเศรษฐกิจที่กำลังเปลี่ยนแปลง

- AI และเทคโนโลยีปัญญาประดิษฐ์:
การพัฒนานวัตกรรมด้าน AI จะกลายเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญที่ส่งผลต่อเศรษฐกิจทั้งในระดับองค์กรและระดับประเทศ
- พลังงานสะอาดและการเปลี่ยนผ่านด้านพลังงาน:
การลงทุนในบริษัทที่เป็นผู้นำด้านเทคโนโลยีสีเขียวหรือพลังงานสะอาดจะมีบทบาทสำคัญในระยะยาว
-รัฐวิสาหกิจ (SOEs):
การปฏิรูปรัฐวิสาหกิจในจีน ซึ่งรวมถึงการเพิ่มประสิทธิภาพการทำงานและการปรับโครงสร้าง จะช่วยปลดล็อกศักยภาพการเติบโตของประเทศ

จีน: ไพ่สำคัญในกลยุทธ์การลงทุน
ในตลาดโลกที่ความเสี่ยงและความไม่แน่นอนมีมากขึ้น การกระจายความเสี่ยงได้กลายมาเป็นแนวทางการลงทุนที่สำคัญอีกครั้ง

จีนถือเป็นตัวแปรสำคัญที่นักลงทุนไม่ควรมองข้าม:
- ด้วยการฟื้นตัวเชิงโครงสร้างที่เริ่มปรากฏให้เห็น
- โอกาสการลงทุนในสินทรัพย์หลากหลายประเภท
- การสนับสนุนจากนโยบายที่ยังคงมีศักยภาพ

เราเชื่อว่าการฟื้นตัวของตลาดจีนและการตอบสนองเชิงบวกต่อมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจในอนาคต จะสร้างโอกาสที่น่าดึงดูดใจสำหรับนักลงทุนในระยะ 12-18 เดือนข้างหน้า

อ้างอิง : https://www.ubs.com/sg/en/assetmanagement/insights/thematic-viewpoints/apac-and-emerging/articles/china-forum-recap.html How to consider playing the China wildcard
Our views on the recent policy direction and why investors could consider China in a diversified approach

@Wealthrepublic

🇨🇳วิเคราะห์นโยบายเศรษฐกิจจีนและโอกาสของการกระจายความเสี่ยงมาลงทุนในจีน

เรื่องน่าสนใจอื่น ๆ

ติดต่อเรา

ผลิตภัณฑ์และบริการ

นโยบาย

ติดตามเรา

🇨🇳วิเคราะห์นโยบายเศรษฐกิจจีนและโอกาสของการกระจายความเสี่ยงมาลงทุนในจีน

เรื่องน่าสนใจอื่น ๆ

ติดต่อเรา

ผลิตภัณฑ์และบริการ

นโยบาย​

ติดตามเรา

นโยบาย