📢 เศรษฐกิจจีนฟื้นตัวไม่สมดุล ภาคการผลิตแข็งแกร่ง แต่การบริโภคในประเทศยังอ่อนแอ

โพสต์เมื่อ : 17 มิ.ย 2569 เวลา 4:46 น.

เศรษฐกิจจีนล่าสุดสะท้อนภาพการฟื้นตัวที่ไม่สมดุล โดยภาคการผลิตและตลาดแรงงานยังคงแสดงความแข็งแกร่งจากแรงหนุนของภาคส่งออกและอุตสาหกรรมเทคโนโลยี ขณะที่การบริโภคภายในประเทศและการลงทุนยังเผชิญแรงกดดันจากภาคอสังหาริมทรัพย์ที่ซบเซา ความเชื่อมั่นผู้บริโภคที่อ่อนแอ และการฟื้นตัวของรายได้ครัวเรือนที่ยังไม่เต็มที่

📰 ผลผลิตภาคอุตสาหกรรม (Industrial Production) เดือน พ.ค. ขยายตัว 4.5%YoY เร่งขึ้นจาก 4.1% ในเดือนก่อน และดีกว่าที่ตลาดคาด สะท้อนความแข็งแกร่งของภาคการผลิต โดยเฉพาะสินค้าที่เกี่ยวข้องกับเทคโนโลยีและปัญญาประดิษฐ์ ซึ่งได้รับแรงหนุนจากวัฏจักรการลงทุนด้าน AI ทั่วโลก ขณะที่ยอดส่งออกเซมิคอนดักเตอร์ของจีนเพิ่มขึ้นถึง 111%YoY

📰 อัตราการว่างงานในเขตเมืองปรับลดลงเหลือ 5.1% จาก 5.2% ในเดือนก่อน สะท้อนว่าตลาดแรงงานมีสัญญาณทรงตัวมากขึ้น แม้การฟื้นตัวของการจ้างงานและรายได้ครัวเรือนยังไม่แข็งแกร่งเพียงพอที่จะผลักดันการใช้จ่ายภายในประเทศอย่างมีนัยสำคัญ

📰 ยอดค้าปลีก (Retail Sales) เดือน พ.ค. หดตัว 0.6%YoY เป็นการหดตัวครั้งแรกนับตั้งแต่จีนเปิดประเทศหลัง Covid-19 และต่ำกว่าที่ตลาดคาดอย่างมาก สะท้อนว่าการบริโภคยังไม่สามารถฟื้นตัวได้อย่างยั่งยืน หลังแรงสนับสนุนจากมาตรการแลกเปลี่ยนสินค้าเก่าเป็นสินค้าใหม่เริ่มลดลง

📰 การลงทุนในสินทรัพย์ถาวร (Fixed Asset Investment) ในช่วง 5 เดือนแรกของปีหดตัว 4.1%YoY แย่กว่าที่ตลาดคาด สะท้อนความระมัดระวังของภาคเอกชน รวมถึงการลงทุนภาครัฐที่ชะลอตัวลง หลังทางการจีนลดการออกพันธบัตรและชะลอการใช้จ่ายภาครัฐในช่วงที่ผ่านมา

📰 สำนักงานสถิติแห่งชาติจีน (NBS) ระบุว่า แม้เศรษฐกิจโดยรวมยังมีเสถียรภาพ แต่ยังเผชิญความท้าทายจากภาวะ “อุปทานแข็งแกร่ง แต่อุปสงค์อ่อนแอ” (Strong Supply, Weak Demand) โดยภาคธุรกิจบางส่วนยังเผชิญแรงกดดันด้านการดำเนินงาน และเศรษฐกิจยังต้องพึ่งพาการส่งออกและภาคการผลิตเป็นสำคัญ

▶️ เราประเมินว่า ตัวเลขเศรษฐกิจสะท้อนว่าเศรษฐกิจจีนยังอยู่ในภาวะฟื้นตัวแบบไม่สมดุล โดยแรงขับเคลื่อนหลักยังมาจากภาคส่งออกและอุตสาหกรรมที่เกี่ยวข้องกับเทคโนโลยี ขณะที่การบริโภคภายในประเทษและภาคอสังหาริมทรัพย์ยังไม่สามารถกลับมาเป็นเครื่องยนต์หลักในการขับเคลื่อนการเติบโตของเศรษฐกิจ

▶️ ในเชิงนโยบาย แม้ตัวเลขการบริโภคและการลงทุนที่อ่อนแออาจเพิ่มความคาดหวังต่อมาตรการกระตุ้นเพิ่มเติม แต่เรามองว่าจีนยังมีแนวโน้มใช้นโยบายแบบเฉพาะจุดมากกว่าการออกมาตรการกระตุ้นขนาดใหญ่ เนื่องจากภาคส่งออกและอุตสาหกรรมยังช่วยประคองเศรษฐกิจให้ใกล้เคียงเป้าหมายการเติบโต

▶️ กลยุทธ์การลงทุน เรายังคงมุมมองเลือกลงทุนในตลาดหุ้นจีนแบบ Selective โดยให้น้ำหนักกับตลาดหุ้น A-share และกลุ่มที่ได้รับประโยชน์จากแนวโน้มการพึ่งพาตนเองด้านเทคโนโลยีต้นน้ำ เช่น Semiconductor, AI Infrastructure และ Advanced Manufacturing มากกว่า H-share ที่มีสัดส่วนหุ้นที่พึ่งพาการฟื้นตัวของการบริโภคภายในประเทศเป็นหลัก

ที่มา : SCBAM Bloomberg, CNBC, National Bureau of Statistics of China (as of 16 June 2026)

_________________________________
• ผลการดำเนินงานในอดีตของกองทุนรวม มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดำเนินงานในอนาคต
• กองทุนไม่ได้ป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนทั้งจำนวน ผู้ลงทุนอาจขาดทุนหรือได้รับกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน หรือได้รับเงินคืนต่ำกว่าเงินลงทุนเริ่มแรกได้
• ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน ความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน

🔺ถ้าคุณอยากให้เงินทำงานอย่างมีระบบ We're here. Wealth Republic
โทร. 02-266-6697
Line: @wealthrepublic

⚠️คำเตือน: ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทนและความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน และศึกษารายละเอียดเพิ่มเติมในหนังสือชี้ชวนก่อนการลงทุน

@Wealthrepublic

📢 เศรษฐกิจจีนฟื้นตัวไม่สมดุล ภาคการผลิตแข็งแกร่ง แต่การบริโภคในประเทศยังอ่อนแอ

เรื่องน่าสนใจอื่น ๆ

ติดต่อเรา

ผลิตภัณฑ์และบริการ

นโยบาย

ติดตามเรา

📢 เศรษฐกิจจีนฟื้นตัวไม่สมดุล ภาคการผลิตแข็งแกร่ง แต่การบริโภคในประเทศยังอ่อนแอ

เรื่องน่าสนใจอื่น ๆ

ติดต่อเรา

ผลิตภัณฑ์และบริการ

นโยบาย​

ติดตามเรา

นโยบาย