📊 Sujaree’s Thoughts | ST 94


เงินกำลังไหลไปไหน? ตลาดไหน “ถูกจริง” และตลาดไหนเริ่ม “แพง”?


ตลาดหุ้นทั่วโลกกำลังส่งสัญญาณที่น่าสนใจค่ะ


บางตลาด เงินต่างชาติเริ่มไหลกลับ
บางตลาด ราคายังถูกเมื่อเทียบกับอดีต
ขณะที่บางตลาด แม้พื้นฐานและโมเมนตัมยังดี แต่ Valuation เริ่มตึงตัว


จากข้อมูล Bloomberg ณ วันที่ 14 สิงหาคม 2569 มี 3 เรื่องที่พี่รีมองว่าน่าจับตา


🟢 1. เงินเริ่มกลับเข้า Taiwan และ Korea


ในช่วง 5 วันล่าสุด
🇹🇼 Taiwan มีเงินต่างชาติไหลเข้า +5,442 ล้านดอลลาร์
🇰🇷 Korea +4,183 ล้านดอลลาร์


แต่ถ้ามองตั้งแต่ต้นปี ภาพยังแตกต่างกันมาก โดยเฉพาะ Korea และ Taiwan ที่ยังมี Net Outflow สะสมอยู่มาก


นี่จึงอาจเป็นสัญญาณของ Fund Flow Rotation ระยะสั้น ที่ควรติดตามต่อ มากกว่าจะสรุปทันทีว่าแนวโน้มระยะยาวเปลี่ยนแล้ว


💰 2. ตลาดที่ P/E ต่ำ ไม่ได้แปลว่า “ถูก” เสมอไป


การดู Valuation ควรเปรียบเทียบกับประวัติศาสตร์ของตลาดนั้นเองด้วย


🇰🇷 Korea
Forward P/E 5.1x | Z-score -3.50
→ ถูกมากเมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยในอดีต


🇹🇭 Thailand
14.1x | -0.64


🇻🇳 Vietnam
11.2x | -0.61


ขณะที่


🇹🇼 Taiwan
17.5x | +1.27


🇯🇵 Japan
22.4x | +1.44


กำลังซื้อขายที่ Valuation สูงกว่าประวัติศาสตร์ของตัวเองค่อนข้างมาก


🎯 3. Korea – Taiwan – Japan ให้ภาพที่แตกต่างกัน


🇰🇷 Korea: Valuation ถูกมาก + เงินเริ่มกลับ
→ น่าสนใจสำหรับการสะสมระยะกลาง–ยาว


🇹🇼 Taiwan: เงินกลับเข้าแรง + AI/Semiconductor ยังแข็งแกร่ง แต่ Valuation ค่อนข้างแพง
→ เลือกลงทุนและรอจังหวะ


🇯🇵 Japan: Valuation สูงที่สุดในกลุ่ม และ 5 วันล่าสุดมีเงินไหลออก
→ ยังมีโอกาสระยะยาว แต่ราคาปัจจุบันต้องเพิ่มความระมัดระวัง


สิ่งที่พี่รีอยากฝากไว้คือ


Valuation ไม่ได้ทำนายอนาคต
แต่ช่วยให้เรารู้ว่า “วันนี้เรากำลังจ่ายแพงไปหรือยัง”


การลงทุนจึงไม่ควรดูเพียงว่า ตลาดไหนกำลังขึ้น แต่ควรมองพร้อมกันทั้ง
Valuation + Fund Flow + Momentum + Fundamentals + Risk


และไม่จำเป็นต้องเลือกเพียงตลาดเดียว การกระจายพอร์ตระหว่าง ตลาดที่ยังมี Margin of Safety ตลาดที่มี Growth และสินทรัพย์ที่ช่วยลดความผันผวน อาจทำให้เราอยู่กับตลาดได้อย่างยั่งยืนกว่า


เพราะเป้าหมายของการลงทุนไม่ใช่การทายตลาดให้ถูกทุกครั้ง
แต่คือการ “อยู่รอด” และ “เติบโต” ไปพร้อมกับตลาดในระยะยาว 📈


Sujaree Junsawang
Co-Founder & CEO, Wealth Republic


ข้อมูล: Bloomberg ณ วันที่ 14 สิงหาคม 2569
การลงทุนมีความเสี่ยง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูล ลักษณะผลิตภัณฑ์ เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน ผลการดำเนินงานในอดีตไม่สามารถยืนยันผลการดำเนินงานในอนาคตได้